日期：2026-03-06 10:05:14
在期待已久的反壟斷裁決解除了拖累 Alphabet 股價數(shù)月的關鍵風險后，該公司股價突然擺脫束縛，走勢強勁。
美國地區(qū)法院法官于周二作出的裁決，使谷歌（Google）母公司得以規(guī)避監(jiān)管機構尋求的最嚴厲懲罰措施，包括出售旗下 Chrome 瀏覽器。這一利好推動 Alphabet 股價在過去兩天上漲近 10%，使其市值距離 3 萬億美元大關僅一步之遙。隨著此案塵埃落定，投資者正將注意力重新轉向 Alphabet 股票的上漲潛力 —— 盡管近期股價回升，但在 “七大科技巨頭”（Magnificent Seven）中，該股仍是估值最低的標的之一。
“這一裁決為 Alphabet 開拓更多增長機遇掃清了障礙，” 奧爾斯普林全球投資公司（Allspring Global Investments）高級基金經(jīng)理內維爾?賈韋里（Neville Javeri）在談及該裁決時表示。他認為，此次裁決 “為 Alphabet 保住了原本可能錯失的增長機會”，該股因此具備 “極佳的投資價值”。
此前，Alphabet 發(fā)布的第二季度財報顯示，人工智能（AI）產(chǎn)品需求推動其營收增長，此后該公司股價便開啟了強勁上漲勢頭。與此同時，其 AI 產(chǎn)品持續(xù)增強投資者信心，讓市場相信 Alphabet 有能力抵御來自 OpenAI 等競爭對手的沖擊。
自 7 月 23 日發(fā)布財報以來，Alphabet 股價已累計上漲逾 20%，推動該公司躋身納斯達克 100 指數(shù)今年表現(xiàn)最佳的三分之一成分股之列。而在此之前的數(shù)月里，由于市場擔憂反壟斷風險，且擔心 AI 新興企業(yè)可能侵蝕其谷歌搜索業(yè)務（該業(yè)務貢獻了 Alphabet 逾半數(shù)營收），該股表現(xiàn)低迷。就在今年 6 月，Alphabet 股價仍下跌逾 10%，而同期納斯達克 100 指數(shù)則處于上漲區(qū)間。
盡管關于 AI 的爭議短期內不太可能平息，但華爾街對 Alphabet 捍衛(wèi)自身市場地位的信心正日益增強。今年早些時候，Alphabet 推出的 AI 功能廣受好評；其最新款 Pixel 手機搭載了豐富的 AI 特性，同樣獲得市場認可。Alphabet 與三星電子（Samsung Electronics）的手機銷量數(shù)據(jù)顯示，消費者愿意轉向使用谷歌安卓（Android）操作系統(tǒng)的設備。
逼近市值里程碑
“鑒于谷歌搜索新增的 AI 功能，以及 Alphabet 旗下 Gemini 應用的快速擴張，我們預計谷歌將維持其在傳統(tǒng)搜索領域的領先地位，” 加拿大皇家銀行考恩公司（TD Cowen）分析師約翰?布萊克利奇（John Blackledge）周三在給客戶的報告中寫道。
目前 Alphabet 市值為 2.81 萬億美元，距離 3 萬億美元大關還差約 7%。迄今為止，僅有蘋果公司（Apple Inc．）、微軟公司（Microsoft Corp．）和英偉達公司（Nvidia Corp．）達到過這一市值水平。
填補這一差距或許并非難事。Alphabet 當前的預期市盈率約為 21 倍，低于納斯達克 100 指數(shù) 26 倍的平均水平；此外，該公司今年營收預計增長 14%，增速高于納斯達克 100 指數(shù)這一基準指數(shù)。
“Alphabet 仍具備吸引力，因為其旗下?lián)碛斜姸喔哔|量業(yè)務，且均保持高速增長，” 哈里斯?奧克馬克投資公司（Harris Oakmark）的美國投資分析師利亞姆?麥加里蒂（Liam McGarrity）表示。Alphabet 是該公司持倉規(guī)模最大的標的。
不過，盡管市場情緒好轉，Alphabet 短期內或難維持當前漲勢。該股 14 日相對強弱指數(shù)（RSI）已升至 83 以上，為 2017 年以來最高水平，遠高于 70 這一技術面交易者眼中的 “超買” 閾值。此外，該股當前股價已與分析師平均目標價持平，意味著華爾街認為其后續(xù)上漲空間有限。
“投資者對短期風險消散感到寬慰，這是可以理解的，但‘搜索業(yè)務面臨競爭風險’這一長期擔憂仍將限制該股估值倍數(shù)的提升，” 羅森布拉特證券公司（Rosenblatt Securities）分析師巴頓?克羅克特（Barton Crockett）周三在給客戶的報告中寫道，并維持對該股的 “中性” 評級。
對麥加里蒂而言，投資 Alphabet 的核心邏輯在于，相信該公司有能力在 AI 領域保持對競爭對手的領先優(yōu)勢，并維持增長態(tài)勢。
“盡管 Alphabet 擁有行業(yè)領先的 AI 技術，且在谷歌云（Google Cloud）、Waymo（自動駕駛業(yè)務）等業(yè)務中具備巨大潛力，但其估值仍低于市場平均水平，由此可見，該股目前存在顯著的估值折價，” 他說。
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責任編輯：郭明煜
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