日期:2026-01-27 08:16:25

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國泰海通證券發(fā)布研報稱,給予津上機床中國(01651)“增持”評級。預(yù)測FY2026E-FY2028E的營業(yè)收入為51.82億元、58.23億元、65.62億元,F(xiàn)Y2026E-FY2028E凈利潤為10.18億元、11.08億元、12.63億元。公司深耕于機床行業(yè),依靠夯實的產(chǎn)品力和客戶渠道,有望在AI液冷、人形機器人等領(lǐng)域持續(xù)拓展?;赑E估值法,參考可比公司,給予2026財年18倍PE估值,該行認(rèn)為公司合理市值為183.26億港幣,目標(biāo)價48.78港元。
國泰海通證券發(fā)布研報稱:
深耕精密機床二十二載,業(yè)績快速增長
津上機床中國專注于高端數(shù)控機床產(chǎn)品,包括精密車床、精密加工中心及精密磨床,廣泛應(yīng)用于汽車、3C、氣動、液壓等多個高精度加工領(lǐng)域。公司以高速度、高精度和高剛性為質(zhì)量目標(biāo),行業(yè)客戶的廣泛認(rèn)可。2026年上半財年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入約24.97億元,同比增長26.2%;歸母凈利潤為5.02億元,同比增長47.7%。毛利率34.6%,同比增加2.5個百分點;凈利潤率20.1%,同比增加2.9個百分點。
AI液冷接頭相關(guān)訂單快速增長,有望支撐后續(xù)業(yè)績增長
AI服務(wù)器液冷行業(yè)開始進入批量采購設(shè)備的階段,公司以自動車床產(chǎn)品為主,在加工快速液冷接頭方面具有明顯的性價比優(yōu)勢。2025年1-9月,已與數(shù)十家客戶簽訂設(shè)備訂單,占國內(nèi)訂單金額約5%。
積極布局新領(lǐng)域,人形機器人相關(guān)業(yè)務(wù)加速發(fā)展
從中長期趨勢來看,隨著自動駕駛、AI應(yīng)用的快速擴展及人形機器人技術(shù)的發(fā)展,對小型精密零部件的需求日益增長。公司通過持續(xù)的降本增效措施,顯著提升了產(chǎn)品的性價比和市場競爭力,目前多款設(shè)備已成功應(yīng)用于加工人形機器人關(guān)鍵部件,包括行星滾柱絲桿、諧波減速器和行星減速器等。2025年1-9月,公司已與數(shù)十家客戶簽訂設(shè)備訂單,涉及自動車床、刀塔車床、外圓磨床及滾絲機。
風(fēng)險提示
市場需求不及預(yù)期,宏觀經(jīng)濟波動等。
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責(zé)任編輯:史麗君
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